劳拉·克拉维 尼古拉·兰格 多里安·范·拉尔特

普拉纳夫·考恩迪尼亚 托马斯·维加斯和汤姆·泰勒

格兰瑟姆气候变化与环境研究所网站^[1]

2026年10月7日

照片：尼尔马尔·拉詹达库马尔，Unsplash

地球资本枢纽的这份报告分析了54种自然投资工具的结构和收益用途——这些工具具有各种法律结构，如私募股权基金、私人债务基金和特殊目的工具（SPV），这些工具汇集资金，将资金引导至有利于自然的活动中。自然投资工具有助于克服障碍，动员私人资金支持自然，但关于其实际表现和结构的证据仍然有限。报告解决了这一证据缺口，并提出了自然投资工具包括确定投资是否惠及自然的定义标准。

要点

• 自然投资需要快速扩大规模，但许多项目仍难以让机构投资者直接参与。自然投资工具可通过汇集资本、整合小型项目与资产、分散风险，并建立专业管理的机构级结构，帮助弥合这一差距。
• 本报告对54个自然投资工具的分析以及对300多个相关方关系的梳理表明，自然投资工具能够吸引机构和商业性私人资本。这证明自然投资可超越纯粹的慈善模式，尽管信息披露不足仍限制了对其长期财务与生态绩效的评估。
• 最成熟的投融资模式集中在农业和林业等已有明确收入来源的传统生产领域。这表明，存在重要机遇可动员资金用于专门的自然向好活动，并将自然金融作为转型金融加以利用。
• 然而，市场发展不均衡，自然金融的不同领域处于不同的成熟阶段。陆地生态系统是各类投资工具的主要目标，而针对淡水和海洋生态系统的投资则相对较少，且在自然损失驱动因素和地理区域覆盖方面存在不均衡。
• 对于稀缺的公共财政而言，关键在于将其投向最具附加值的领域。混合型投资工具的数量仍多于完全由私人资本主导的投资，但在某些领域，私人资本已无需公共资金参与便能流动。因此，政策应通过催化性资本来突破特定障碍，推动商业上可行的市场扩展，同时将公共和慈善资源集中于尚缺乏可投资模式的领域。
• 成功的自然投资不仅依赖资本。研究指出，专业中介机构、合作机制、风险分担以及项目开发能力在推动自然投资成功方面同样至关重要。
• 下一个挑战不仅仅是吸引更多的资本，而是要拓展可投资的边界：加强支持性条件，将公共资金投向市场空白领域，发展专业化的结构和能力，并打造具备可信收入、交易对手、证据和规模的投资标的。更完善且标准化的信息披露对于识别有效模式并复制成功经验至关重要。

^[1] DOI：10.21953/researchonline.lse.ac.uk.00141126